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图源：豆包
港交所继续改革。
3月13日，香港交往所全资附庸公司联交所刊发《上市机制竞争力检查扣问文献》（“扣问文献”），就一系列关连晋升香港上市机制竞争力的提倡征询市集成见。
本次港交所的竞争力检查主要可归纳为几大部分，最受外界瞩蓄意变化触及同股不同权上市、更动属性认定、守密上市等。
具体来看，针对想要上市的同股不同权企业，“扣问文献”提倡将门槛降至：市值不少于200亿港元，或者市值60亿港元重复最近一年营收不少于6亿港元；相较现存表率齐下落了50%把握。
与此同期，“扣问文献”还将所有合履历的生物科技及特专科技公司（即使不按18A或18C章上市）自动视为“更动产业公司”。况兼，所有新肯求东谈主均不错守密形态提交上市肯求，较此前再放开。
饮水思源来看，比年来港交所一系列的改革优化均与A股市集关连轨制造成“联动”，为A股上市公司赴港提供了诸多便利。而这一次港交所再度更新上市次序后，A股中小市值公司南下香江的关注也有了被点火的情理。
港交所再迎改革
港交所于3月13日刊发扣问文献，就一系列关连晋升香港上市机制竞争力的提倡征询市集成见。
据悉，这是港交所公布上市机制竞争力检查第一阶段的提倡，旨在丰富香港上市公司的类型，为投资者提供更多取舍，同期防守健全的投资者保险，扣问期捏续八周，至2026年5月8日拒绝。而细看这份扣问文献，不错发现诸多要求完了“松捆”。
当先，优化同股不同权上市章程的变化最为醒目。
现存章程浮现，同股不同权的上市肯求东谈主在不同投票权测试A条件下，上市时市值至少为400亿港币。或者，其在不同投票权测试B条件下，上市时市值至少为100亿港币，且经审计的最近一个管帐年度收益至少为10亿港元。
字据扣问文献提倡，同股不同权的上市肯求东谈主所需将获关连财务履历门槛“左迁”。在不同投票权测试A条件下，上市时市值门槛诽谤至200亿港币；在不同投票权测试B条件下，上市时市值门槛诽谤至60亿港币，及经审计的最近一个管帐年度收益诽谤至6亿港币。
针对上市时市值至少为400亿港元的上市肯求东谈主，扣问文献还提倡可调高不同投票权股份的比率上限至每股不同投票权股份未几于二十票，即不同投票权比重1：20，相较此前1：10的章程改革昭彰。
其次，更动属性认定也施行了蜕变。详尽扣问文献描写，港交所将允洽“更动产业公司”的认定阶梯分为——A类“科技旅途”和B类为“业务模式旅途”，并扩大被自动视为“更动产业公司”的适用边界，明天将包含所有遴荐“科技旅途”的合履历生物科技和特专科技公司。
更蹙迫的是，守密上市的肯求条件边界也进一步扩大。
此前，省略以守密形态呈交上市肯求的要求只适用于第二上市、生物科技公司或特专科技公司上市肯求东谈主，但明天所有新肯求东谈主齐可取舍以守密形态提交上市肯求。
在守密上市关连要求优化同期，港交所也提倡强化了债机制。港交所上市主宰伍洁镟称，若是提交的肯求材料不完备可能会被了债，了债时将公布所有参与上市材料准备的专科机构名单，包括保荐东谈主、管帐师事务所及讼师事务所等。
而所谓的玄机递交上市肯求表，也仅仅允许刊行东谈主在肯求阶段无用坐窝对外公布肯求文献，但一朝公司通过上市聆讯，仍必须尽早公布上市文献。
“联动效应”可期
港交所的上市改革并非空穴来潮，因为比年来其赶巧“改革潮”之中。尤其需要细心的是，港交所的不少改革作为有相等一部分是围绕A股钞票而张开。
2024年4月，证监会发布5项本钱市集对港相助措施，包括1放宽沪深港通下股票ETF合履历产物边界、将REITs纳入沪深港通、撑捏东谈主民币股票交往柜台纳入港股通、优化基金互认安排、撑捏内地行业龙头企业赴香港上市。而在同庚10月，香港证监会和港交所作出集结声明，将优化A股公司赴港上市审批历程。
从公司公告信息来看，中国证监会的境外上市备案审核速率在2025年大幅加快，审核时长从2024年的100日以上裁汰至60日以内。和这一风物同期发生的是，无数A股大市值龙头公司先尝到了赴港上市的“甜头”，最典型的就包括宁德时间、好意思的集团、海天味业、蓝想科技、三花智控等。
这一次，跟着同股不同权上市章程、更动属性认定、守密上市等次序“松捆”，也能为挑升赴港的A股中小市值上市公司带来诸多重守望。
其中，同股不同权有蓄意的修改改造更靠近A股市集章程。现在，上交所及深交所主板上市时市值要求为东谈主民币200亿，科创板及创业板上市时市值东谈主民币50亿及最近一个管帐年度收入为东谈主民币5亿。
况兼，不少处于成长期但体量尚小的更动式企业，也省略以同股不同权架构的形态登陆港股；放眼A股，多家股票代码后缀为“W”的科创板公司允洽这一条件。此外，所有允洽履历的18A生物科技和18C特专科技公司，即使不按特专章节上市，也将自动被视为“更动产业”，这关于一些科创板科技类公司不异成心。
另外，一些触及更动药、AI产业链以及稀缺高精尖科技限制的A股中小企业在行业内或濒临犀利竞争。因此过早递交上市肯求不利于贸易神秘，反而会影响公司计策发展揣摸。而明天基于守密递表原则，关连公司赴港的决心和能源也会愈加弥散。
值得一提的是，从长期看，跟着更多中小市值A股上市公司前去港交所上市，也关于关连公司的估值生态相等成心。
Wind统计浮现，自2025年以来，科创200指数市盈率处在160倍至400倍之间波动。而自2024年以来，国证2000指数、中证1000指数的市盈率波动区间分歧处在29倍至65倍、26倍至53倍。
理解来看，内资关于A股关连中小市值公司不时遴荐较为斗胆的订价，在其景气周期上行时给予极高估值溢价，在景气度不占优之际就大幅折价估值，以致全体估值变化幅度极大。
而在港股市集，外资广博会将优质中小市值公司给予较高估值溢价，对中小市值公司也会给以更感性订价。是以，明天优质A股中小市值上市公司在登陆港股后，也不错借助港股资金的立场，推动公司价值核心愈加证据化。
中小市值公司正“抱团”南下
港交所上市新规正在成为稠密优质中小市值公司南下的“催化剂”。
2026年3月以来，A股中小市值上市公司赴港上市程度呈现提速态势。在递上层面，港交所表现易数据浮现，3月16日，可孚医疗、璞泰来同日向港交所递交上市肯求。其中可孚医疗是中国最大的家用医疗器械企业之一，2025年完了收入33.87亿元、净利润3.72亿元；璞泰来则是新能源电板产业链上游的详尽贬责有蓄意提供商，2025年收入达157.11亿元、净利润23.59亿元。此外，3月15日，PCB平直成像设立供应商芯碁微装也第二次递交招股书，该公司2025年收入14.08亿元、净利润2.90亿元。
在聆讯及招股阶段的公司不异不少，科创板公司和辉光电于3月8日通过港交所主板上市聆讯。据灼识扣问数据，2024年该公司在中大尺寸AMOLED半导体浮现面板销售量上位列中国第一。
同期，还有不少A股公司正在计算赴港上市蓄意。不久前，华盛锂电召开董事会，审议通过刊行H股并在港交所主板上市的议案。该公司在公告中暗示，此举是为长远鞭策大家化计策布局、拓展多元化融资渠谈。此外，长盈精密也同步发布了计算赴港上市的指示性公告。
在已挂牌上市方面，2026年以来已有兆威机电、埃斯顿、好意思格智能等多家A股公司在港交所主板挂牌上市。其中，埃斯顿成为首家完了“A+H”双平台上市的工业机器东谈主企业；好意思格智能则被纳入沪港通及深港通下港股通主见名单。
不难发现天元证券官网-正规平台快速配资开户杠杆，这一轮A股中小市值公司“抱团南下”的背后，除了有企业本人国外化计策的需求驱动外，也离不开政策层面的捏续撑捏。具体看，香港联交所2024年推出的A+H快速通谈、2025年8月优化的《上市次序》以及2026年3月初始的新一轮上市轨制改革，通过优化审批历程、诽谤上市门槛，大幅晋升了跨境上市恶果，也让“A+H”上市模式渐渐成为优质A股公司的表率建树。
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