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（原标题：摩根大通警戒：巨匠铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）
据追风交游台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票盘考团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出巨匠可见铜库存在一年内增长卓越一倍，从旧年同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管巨匠矿山出现供应中断，第四季度库存仍捏续攀升，泄露供需神态正在发生报复。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
评释指出，猖狂2026年2月，巨匠总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得细心的是，这一库存增长发生在巨匠矿山出现供应中断的布景下，突显了需求端的疲软态势。
阛阓信号：高频目的利弊各半
摩根大通监测的多项高频目的呈现出复杂局势。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)捏续为负值，标明原料端供应如故弥留，冶真金不怕火厂在采购轮换议价智商较弱。
另一方面，伦敦金属交游所(LME)的净投契头寸驱动下落，取消仓单数目也在减少。这些信号泄露投资者情谊趋于严慎，阛阓对短期价钱走势的信心有所动摇。猖狂2026年2月初，铜价保管在每磅约5.30好意思元的水平，但时代面和情谊面均泄露短期承压。
后市瞻望：盘整为主，恭候需求豁达
概括各项目的，摩根大通保管对铜阛阓的严慎态度，量度铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)隔壁盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国阛阓干涉春节假期，传统淡季需求疲软;巨匠库存处于高位，为价钱提供了自然压力;下流制造业开工率偏低，结尾耗尽动能不及。
不外，摩根大通也指出，独一在2026年第二季度后期，中国假期后需求还原信号愈加明确时，阛阓才可能迎来新的波动和上行机会。届时，淌若经济刺激计谋发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻天元证券官网-正规平台快速配资开户杠杆，智通财经剪辑：李佛。
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